天胶:供需两弱 期价跌破波动区间

作者:admin| 发表于2018-12-03 12:39 点击数:

  中国汽车产销量已经不息三个月下滑,展望10月份进一步走弱,传统“金九银十”旺季彻底破灭。中国汽车工业协会的统计数据表现,2018年9月中国汽车产销量别离为235.6和239.4万辆,同比别离下滑11.7%和11.6%,环比别离添长17.8%和13.8%,1-9月中国汽车累计产销量别离为2049.13和2049.06万辆,累计同比别离添长0.87%和1.49%。9月中国重卡出售7.6万辆,同比下滑25%,1-9月累计出售89.42万辆,累计同比添长2%。此表,全国乘用车市场新闻联席会的最新数据表现,10月前三周乘联会厂家零售数目约41987辆的日均程度,同比下滑高达24.8%。

  图二:青岛保税区橡胶库存进一步大降(单位:万吨) 数据来源:wind、国投安信期货 数据来源:wind、国投安信期货

  国投安信期货   综相符来望,现在中国“内郁闷表患”,团体表部环境欠佳,而天然橡胶“供需两弱”,需要走弱更甚于供答下滑,而现货库存下滑并未能有效赞成胶价,毕竟上期所天胶期货库存节节攀升。此表,沪胶基差方面更令投资者“头痛”,远月相符约高升水令众头撤退,近月贴水令空头徘徊(截至29日收盘主力RU1901相符约升水缩窄至865元/吨,远月RU1905相符约升水缩窄至1185元/吨,而近月RU1811相符约贴水235元/吨。)所以,提出投资者短线操作,郑重投资者不雅旁观为宜,产业投资者以套利为主。

  二、天胶主产国供答不息下滑

  图一:中国橡胶进口同比再度下滑(单位:万吨、%) 数据来源:中国海关总署、国投安信期货 数据来源:中国海关总署、国投安信期货

  三、天胶现货库存不息大降

  随着中国和西洋股市暴跌,美元指数走强,人民币贬值,金融市场避险需要急剧升温,并进一步蔓延至大宗商品市场,胶市极度哀不悦目情感升温,令基本面较弱的胶价暴跌。其中,沪胶主力RU1901相符约期货价格大跌4.18%至11340元/吨,并跌破11500至12800元/吨的波动区间下沿线,成交量增补了31.4万手至60万手,持仓量增补了20018手至348540手,沪胶总资金清晰流入。

  高级分析师 胡华钎 从业资格证号:F0285606

  另表,中国橡胶进口再度下滑也在必定程度上逆映了在表部环境凶化的大背景下中国橡胶走业需要走弱的现实。中国海关总署公布的数据表现,2018年9月份,中国天然橡胶(包括胶乳)进口量大约21万吨,同比下滑8.7%,环比下滑12.5%;相符成橡胶进口量大约40万吨,同比下滑6.98%,环比添长8.11%;1-9月中国天然橡胶累计进口大约185万吨,累计同比下滑8.5%;中国相符成橡胶累计进口大约327万吨,累计同比添长5.9%(参见图一)。

  一、天胶下游需要不息走弱

  ANRPC最新公布的数据表现,2018年9月,东南亚主产国天胶产量约1052.8千吨,同比下滑4.65%,环比下滑3.65%;1-9月东南亚天胶累计总产量约8555.2千吨,累计同比添长0.40%。其中,泰国产量384千吨,同比下滑14.67%;印尼产量294千吨,同比添长0%;马来西亚产量55千吨,同比添长5.36%;越南产量120千吨,同比添长20%;中国产量108千吨,同比下滑4.93%。现在,东南亚天然橡胶主产国照样处于季节性的高产期,中国将于11月中旬以后不息进入停割期,所以中国橡胶供答端展现较大益转起码得在11月份。

  现在,青岛保税区橡胶总库存添速回落,尤其是天然橡胶库存已经跌至历史矮位。截至2018年10月16日,青岛保税区橡胶总库存缩短了5.06万吨至11.2万吨,环比不息回落31.12%,其中天然橡胶库存缩短了2.1万吨至5.21万吨,环比不息回落28.73%;相符成橡胶库存缩短了2.95万吨至5.63万吨,环比不息回落34.38%(参见图二)。主要因为很能够在于,9月中国橡胶进口同比下滑,9月中旬以来轮胎开工率逐渐回升,RU1811相符约临近交割,沪胶主力基差缩窄,添上20号胶上市预期,套利机会清晰缩短,期现套利运动缩短,尤其是非标套利运动等。

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